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                      亂局緣起早生嫌隙… 六小齡童曬與成龍舊照

                      發稿時間:2021年06月13日 01:01

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                      中國基金報記者朱文君

                      2019年海外投資該怎么做,美元債是否已具備了較好配置價值?近期,國海富蘭克林基金QDII投資副總監徐成做客中國基金報粉絲會,向超過2萬位粉絲分享他的觀點。

                      徐成認為,從收益率曲線、信用利差、供求關系等多方面看,目前是投資中資美元債的較好時點。在經歷2018年熊市后,中資美元債目前整體估值較低;美聯儲2019年加息節奏和力度都有所放緩,全球流動性拐點出現;且國內宏觀政策轉向,下半年經濟有望企穩復蘇,有利于信用利差收窄。

                      中國基金報粉絲:美元債與美債、國內債券相比有哪些區別和優勢?美元債基金與銀行美元債理財產品相比如何?

                      徐成:我們認為目前中資企業美元債具備相對優勢。首先,中資企業美元債以美元計價,便于境內投資者做分散風險配置。第二,相對國內債券,同一企業發行的美元債往往具有較為明顯的收益優勢。第三,與美元理財產品比較,目前國內一年期美元理財產品業績比較基準普遍在2%左右,而海外一年期中資美元債票面收益率約為5%~7%,具備比較優勢。

                      中國基金報粉絲:美元債基金是否能起到將人民幣資產轉換為美元資產的作用?

                      徐成:美元債基金的確能夠起到將人民幣資產轉換成美元資產投資的作用,這也是公募基金提供給廣大投資者的一種較好的配置美元資產的選擇。國富美元債定期債券有美元份額,也有人民幣份額,我們在操作過程中會將人民幣兌換成美元,再將資金劃轉到境外做投資。

                      中國基金報粉絲:興業證券(601377)張憶東說“中資美元債是2019年最大的亮點”,請問是否認同?

                      徐成:我們非常贊同張憶東老師的觀點。首先,2019年美聯儲大幅加息的可能性是比較低的,那么收益率曲線特別是長端利率有望下移,有利于長久期投資;第二,從信用利差角度來看,我們也可以樹立更高的信心。類似于港股通開通時,同一家上市公司發行的股票在港股會比A股便宜很多;目前信用債市場也有這樣的情況,目前境外債收益率估值相比境內同公司發行的同期限債券具備一定相對價值,其中一些確定性比較高的債券非常有吸引力。從系統風險角度講,國內經濟調控主基調已逐步從去杠桿向“穩字當先”轉變,預計減稅、基建投入等措施邊際上會對經濟有正面貢獻,大環境比較適合投資中資企業美元債。退一步講,即使最終環境不如預期友好,也可以采用持有到期策略;第三,供求關系方面,由于目前全球流動性有利于新興市場,市場對去年跌幅較大且目前收益率較高的中資企業美元債需求轉好;且由于國內貨幣政策相比去年也較寬松,企業再去海外市場發行債券的意愿略有下降。

                      2021年06月13日 01:01

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                      來源:administrator  責編:熱播